변동성이 큰 옵션 전략

옵션 변동성 : 전략 및 변동성.

장거리 전화와 장거리 전화는 양의 Vega (긴 변동성)이며 짧은 통화와 짧은 Put 포지션에는 음의 Vega (변동성이 작음)가 있습니다. 왜 그런지 이해하려면 변동성은 가격 결정 모델의 입력 값이라는 점을 상기하십시오. 변동성이 높을수록 주식 가격이 올라갈수록 옵션의 수명이 연장 될 확률이 높아지며 그 옵션의 성공 확률이 높아집니다. 구매자. 이로 인해 새로운 위험 보상을 통합하기 위해 옵션 가격이 상승하게됩니다. 옵션의 판매자에 대해 생각해보십시오. 변동성이 증가함에 따라 판매자의 위험이 증가하면 더 많은 금액을 청구하려고합니다 (향후 큰 가격 변동 가능성).

쉬운 대답은 옵션에 대한 프리미엄의 크기입니다. 가격이 높을수록 Vega는 커집니다. 즉, LEAPS 옵션을 상상해 보면 시간이 지날수록 Vega 값이 커질 수 있으며 변동성이 변경되면 상당한 위험 또는 보상을받을 수 있습니다. 예를 들어, 시장 바닥을 만들고있는 주식에 대해 LEAPS 콜 옵션을 구매하고 원하는 가격 반등이 발생하면 변동성 수준은 일반적으로 급격하게 하락할 것입니다 (S & P 500 주가 지수에 대한이 관계는 그림 11을 참조하십시오. 많은 대형주에 대해 동일하게 반영), 옵션 프리미엄이 적용됩니다.

옵션으로 변동성을 활용하십시오.

긴 목 졸림은 큰 움직임이 예상 될 때 이익을 내기 위해 고안된 전략입니다.

활성 거래자 프로 중개 옵션 거래.

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주식이 더 불안정해질 것으로 예상된다면, 긴 교착 상태는 잠재적으로 가격 상승이나 하락에 대한 이익을 얻는 것을 목표로하는 옵션 전략입니다.

목을 조른 무엇입니까?

주가 변동성이 클수록 (예 : 예상 가격 변동폭이 클수록) 주가가 어느 방향 으로든 강하게 움직일 확률이 높아집니다. 비슷한 스 트래들 옵션 전략과 마찬가지로 시장에서의 변동성을 악용하기 위해 목 매그만 (strangle)을 사용할 수 있습니다.

긴 교살로, 당신은 각 옵션에 대해 다른 행사 가격과 동일한 기본 주식 및 만료 날짜에 대한 전화와 풋 모두를 구입합니다. strangle과 straddle의 주요 차이점은 strangle에서 운동 가격이 다르다는 것입니다. 걸음 걸이에서 운동 가격은 동일하며 일반적으로 "돈으로"설정됩니다.

목 졸림에 대한 다른 행사 가격을 선택하는 한 가지 이유는 특정 방향으로 주식이 옮길 확률이 더 높다는 것을 믿을 수 있기 때문에 다른쪽에 대해 많은 금액을 지불하고 싶지 않을 수 있습니다. 즉, 주가가 급격하게 움직일 것으로 생각하지만, 한 방향으로 움직일 확률이 약간 높다고 생각합니다. 따라서 일반적으로 스 트래들 전략에 대해 두 개의 금전적 계약을 구매할 때보 다 훨씬 더 낮은 차변을 지불하게됩니다.

예를 들어, 기본 주식의 가격이 급격히 상승 할 가능성이 더 높다고 생각하면, 구매하려는 통화보다 저렴한 가격의 풋 옵션을 선택하는 것이 좋습니다. 구입 한 풋은 여전히 ​​단점으로의 이동으로 이익을 얻을 수 있지만, 그 방향으로 나아가 야합니다.

내재 변동성에 대한 주석.

단점은 테이블에 대한 위험이 적 으면 성공 확률이 낮을 수 있다는 것입니다. 이 전략을 사용하여 break-evens를 초과하기 위해서는 훨씬 더 큰 움직임이 필요합니다.

긴 목 졸림에 대해 알아야 할 몇 가지 핵심 개념은 다음과 같습니다.

기본 주식이 올라가면 일반적으로 통화 옵션 값이 증가하는 반면 Put 옵션 값은 감소합니다. 반대로 기본 주식이 아래로 떨어지면 풋 옵션이 일반적으로 증가하고 통화 옵션이 감소합니다. 옵션 계약의 내재 변동성 (IV)이 증가하면 가치도 증가해야합니다. 옵션 계약의 IV가 감소하면 값은 감소해야합니다. 이로 인해 기본 주식에 큰 변동이 있더라도 수익성이 낮거나 잠재적으로 수익이 발생하지 않을 수 있습니다. 기본 재고가 변경되지 않은 경우 두 가지 옵션 모두 무용지물이 될 가능성이 큽니다. 그 자리에서의 손실은 옵션 구매 비용이됩니다.

옵션 계약.

귀하가 전화와 풋 모두를 소유하고 있기 때문에 시간이 지남에 따라 옵션 계약의 가치가 다가옵니다. 이것은 만료 시간이 감소함에 따라 옵션 값의 변화율입니다. 이 전략을 사용할 때 주식을 신속하게 이동해야 할 수도 있습니다. 두 다리를 모두 잃을 가능성은 있지만 (또는 거의 두 다리 다가 돈을 벌 수는 있지만) 목표는 가치가 상승하는 옵션 중 하나에서 충분한 수익을 창출하여 두 옵션을 모두 구입하는 비용을 충당하고 그물 이득.

긴 목 졸림은 무한한 이익 잠재력과 손실 위험을 제한합니다. 걸음마차처럼 기본 주식이 만료일 전에 어느 방향으로나 많이 움직이면 이익을 낼 수 있습니다. 그러나 주식이 편평한 (매우 좁은 범위의 거래) 또는 손익분기 범위 내의 거래 인 경우 초기 투자의 전부 또는 일부를 잃을 수 있습니다.

짧은 목을 조른다.

묵시적인 변동성은 상승 및 하락하여 옵션의 가치와 가격에 영향을 미칩니다.

변동성이 커지면 교착 상태에 빠질 확률이 높아질 수 있지만 그러한 거래를 실행하는 데 드는 총 비용도 증가 할 수 있습니다. 옵션 계약이 높은 IV 수준에서 거래되고 있다면, 프리미엄은 기본 주식의 중요한 이동 가능성이 높다는 것을 반영하여보다 높게 조정될 것입니다. 따라서 고려중인 옵션 중 IV가 이미 급증한 경우 계약 초과 청구없이 전략을 수립하기에는 너무 늦을 수 있습니다 (차트 오른쪽 참조).

이 상황에서 옵션의 변동성을 효과적으로 판매하고 부풀려진 보험료를 잠재적으로 얻는 기회를 제공하는 짧은 목을 고려할 수 있습니다.

짧은 목 졸화는 변동성이 감소 할 것으로 예상 될 때 이익을 내기 위해 고안된 전략입니다. 여기에는 동일한 만기일을 가지지 만 행사 가격이 다른 통화 및 풋 옵션 판매가 포함됩니다.

짧은 목 졸화는 또한 무 지향성 전략이며 시장의 변동성에 대한 높은 기대감이 있지만 기본 주식이 전혀 움직이지 않을 것으로 예상 할 때 사용됩니다. 이 계약서의 저자 인 당신은 묵시적인 변동성이 줄어들고, 더 낮은 가격으로 계약을 마감 할 수 있기를 희망합니다. 단기 목 매를 사용하면 선행 수입 (옵션 판매에서받는 프리미엄)을받는 것이지만 잠재적으로 무제한 손실과 높은 마진 요구에 노출됩니다.

긴 목을 조른 사례.

목 졸라 대 대들보.

8 월에 XYZ Company가 주식을 40.75 달러에 거래한다고 예측하면 수익이 다음 달에보고되면 큰 폭으로 움직일 것이고 위쪽으로 움직일 확률이 약간 높다고 생각한다고 가정합니다. 이러한 예상으로 인해 목판화는 예측 된 변동성으로부터 이익을 얻는 이상적인 전략 일 수 있다고 생각합니다.

목 졸판을 만들려면 XYZ 10 월 42 일을 $ 225 ($ 2.25 x 100)를 지불하여 $ 2.25에 요청하십시오. 각 옵션 계약이 일반적으로 기본 주식의 100 주를 관리하기 때문에 100을 곱합니다. 동시에 XYZ 10 월 38 일을 $ 2.00 ($ 2.00 x 100)을 지불하면서 $ 2.00에 구입하십시오. 이 거래에 대한 총 비용 또는 대변 금액은 $ 425 ($ 225 + $ 200)이며 커미션입니다. 1.

콜 옵션에 상한이 없기 때문에 가능한 최대 이익은 이론상 무제한입니다. 기본 주식은 무기한으로 계속 상승 할 수 있습니다. 목 졸판에서 상실 할 수있는 최대 위험은 초기 지급 금액이며이 예에서는 425 달러입니다. 이는 계약 기간 동안 기본 주식이 많이 움직이지 않는 경우에 발생합니다.

이익 / 손실 옵션 계산기는 목 매매 거래를 설정하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

이 예에서 목 매기의 비용은 (각 계약의 총 가격과 관련하여) $ 4.25 ($ 2.25 + $ 2.00)입니다. 재고가 떨어지면 손익분기 점은 $ 46.25 ($ 42.00 + $ 4.25)이며 주식 낙찰시 손익분기는 $ 33.75 ($ 38.00 - $ 4.25)입니다. 이 정보를 통해 XYZ는 잠재적으로 수익을 내기 위해 만료되기 전에 $ 46.25 이상으로 상승하거나 $ 33.75 이하로 하락해야 함을 알고 있습니다.

성공적인 거래를 관리하는 방법.

XYZ가 매우 긍정적 인 수익 보고서를 발표한다고 가정합니다. 결과적으로 XYZ는 만료일 전에 한 주에 48.30 달러로 상승합니다. XYZ가 46.25 달러 손익분기 가격을 상회했기 때문에 10 월 42 일 전화 옵션이 수익성이 있습니다. $ 6.40 가치가 있다고 가정합시다. 반대로 우리의 10 월 풋 옵션은 거의 가치가 없습니다. 0.05 달러의 가치가 있다고 가정 해 봅시다.

만료되기 전에 거래의 두 다리를 닫을 수 있습니다. 위의 예에서 $ 6.40의 통화를 동시에 종료하고 $ 0.05 ($ 6.40 + $ 0.05)의 수익으로 풋을 닫을 수 있습니다. 귀하의 총 이익은 $ 220 ($ 425의 초기 투자액에서 $ 645의 이익을 뺀 것)에서 수수료 비용을 뺀 값이됩니다.

만료되기 전에 가지고있는 또 다른 옵션은 $ 6.40의 인 - 돈 통화를 종료하고 풋을 열어 두는 것입니다. 귀하의 수익은 640 달러 (주당 6.40 달러)입니다. 주당 0.05 달러, 또는 매출액 $ 5.00 (100x0.05)을 잃지 만 만료되기 전에 주식이 다운 될 기회가 주어지며 주식을 종가 할 수 있습니다 그것은 더 높은 보험료로 나간다.

이제는 긍정적 인 수익 보고서 대신 XYZ의 분기 별 이익이 급락하고 주식이 만료되기 전에 32 달러로 하락하는 시나리오를 고려해보십시오.

XYZ가 손익분기 가격 인 33.75 달러를 밑돌았 기 때문에 10 월 38 일 풋 옵션은 $ 7.25의 가치가있을 수 있습니다. 반대로 10 월 42 일 전화 옵션은 단지 $ 0.10에 불과합니다. 만료되기 전에 $ 725 ($ 7.25 x 100) 통화와 $ 10 ($ 0.10 x 100) 통화를 동시에 수행하여 거래의 두 다리를 닫을 수 있습니다. 무역에 이익은 $ 735 ($ 725 + $ 10)이고, 총 이익은 $ 310 (무역에 들어가는 $ 425보다 적은 735 달러 이득)에서 수수료를 뺀 것이다.

또 다른 선택권은 시장을 만료 될 때를 대비하여 풋을 팔고 모든 이익 기회에 대한 호출을 모니터하는 것일 수 있습니다.

잃는 무역을 관리하는 방법.

긴 교착 상태의 위험은 기본 자산이 전혀 움직이지 않는다는 것입니다. XYZ가 유효 기한이되기 몇 주 전에 $ 41로 올랐다고 가정합니다. 기본 주식이 올라 갔지만 $ 46.25 손익분기 가격 이상으로 상승하지는 않았다. 두 옵션 모두 가치가 악화 될 가능성이 높습니다. 두 가지 통화를 모두 닫고 위험을 관리하기 위해 손실을 감수 할 수도 있고, 더 오래 기다릴 수도 있고 처리가 필요할 수도 있습니다.

잃어버린 입장을 닫거나 열어 둘지 고려할 때 자신에게 질문하는 중요한 질문은 "오늘이 거래를 열겠습니까?"대답이 '아니오'인 경우 무역을 종결하고 손실을 제한 할 수 있습니다.

만기까지 1 주일 남았을 때 XYZ 10 월 42 일 호출은 1.35 달러이고 XYZ 10 월 38 일 호출은 0.10 달러 가치가 있다고 가정 해 봅시다. XYZ가 예상대로 수행하지 않았기 때문에 손실을 줄이고 옵션의 두 다리를 $ 145 ([$ 1.35 + $ 0.10] x 100)로 닫을 수 있습니다. 이 거래에 대한 귀하의 손실은 $ 280 (교살로 들어가는 비용 425 달러에서 425 달러를 뺀 금액)과 커미션이 될 것입니다. 여전히 가치가있는 통화를 판매하는 것을 고려해 볼 수 있으며, 시장 하락이 발생했을 때 시장 가치 상승을 모니터링 할 수 있습니다.

만료 될 때까지 기다릴 위험은 전체 초기 425 달러 투자를 잃을 가능성이 있습니다. 향후 변동성이 급증 할 수도 있다고 생각된다면 그 자리를 1 개월 더 연기하는 것을 고려해보십시오.

기타 고려 사항.

무역을 조기에 종결하는 것이 우선시 될 수있는 경우가 있습니다. 언급했듯이, 시간 붕괴와 내재 변동성은 언제 거래를 종료 할 것인지 결정할 때 중요한 요소입니다. 시간의 붕괴로 인해 거래자는 도둑 질을 막기위한 선택을하지 않을 수 있으며, 변동성이 상당히 증가하고 옵션 가격이 구매 가격보다 높으면 거래를 종결 할 수도 있습니다. 대신, 그들은 그들의 이익 (또는 손실)을 만료 전에 취할 수 있습니다. 그리스인은 이러한 유형의 요인을 평가하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

목 졸려는 큰 움직임을 만들 것이라고 생각하는 주식에 대한 걸음 걸이 전략의 유용한 변형 일 수 있으며 특정 방향으로 이동하는 큰 기회가 있다고 생각할 수 있습니다.

자세히 알아보기.

거래 옵션에 대해 자세히 알아보십시오. 옵션 계약을 찾으십시오. 전략 평가기를 사용하여 단일 및 복수 레그 옵션 전략을 테스트하십시오 (로그인 필요).

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무역 옵션을 돕기 위해 다음 팁과 자료를 고려하십시오.

비율 작성 : 고 휘발성 옵션 전략.

옵션 내재 변동성이 높으면 옵션이 비싸기 때문에 판매 전략 대신 구매 전략을 사용해야합니다. 구매 비율보다 많은 옵션의 판매 비율 작성은 암시 된 변동성의 평균 수준으로의 하락으로 이익을 얻을 수있는 전략 중 하나입니다. 그러나 무역 상품의 손실 위험은 상당 할 수 있습니다. 따라서 투자자는 그러한 거래가 자신에게 적합한 지주의 깊게 고려해야합니다. 이 기사에서는 이러한 유형의 전략에 적합한 조건을 식별하는 방법과 성공을위한 최대 가능성을 위해 이러한 종류의 거래를 설정하는 방법에 대해 설명합니다.

비율 작성을위한 시장 찾기.

높은 내재 변동성은 과거의 평균 수준에서 옵션이 비싸다는 것을 의미합니다. 옵션 내재 변동성은 결국 역사적 평균 (평균으로의 복귀)으로 되돌아 가기 때문에, 이러한 극단적 인 수준 (즉, 99 백분위 수)에있을 때 이러한 높은 변동성을 줄이는 것이 타당합니다. 이 백분위 순위는 6 년의 묵시적 변동성 데이터를 기반으로하므로 31.6 %는 지난 6 년간 가장 높은 최고치의 99 % 수준입니다. 그림 2는 1999 년 9 월부터 현재까지의 밀 선물 (통계) (실선)과 내재 변동성 (파선)을 보여주고있다.

보시다시피, 30 % 수준은 극단적 인 시점으로, 이 기간 중 다른 한 시점 (2000 년 4 월 / 5 월)에 도달했습니다. 여기에 제시되지는 않았지만, 지난 6 년간 평균 묵시적 변동성 수준은 22.2 %이며, 같은 기간의 통계적 변동성 수준은 20.3 %입니다. 따라서 평균 묵시적 변동성이 31.6 %인데 반해 6 년 평균 평균 22.2 % 수준의 잠재적 이익이 있습니다.

그림 1 : 내재 변동성이 가장 높은 선물 옵션 설문 조사. OptionVue 5 옵션 분석 소프트웨어를 사용하여 생성됩니다.

첫 번째 요구 사항은 내재 변동성이 높은 전체 옵션 시장을 찾는 것입니다. 여기에 3 월 밀 선물 옵션이 있습니다. 다음으로 묵시적인 변동성 왜곡을 가지기 위해 개별 옵션 파업이 필요합니다. 밀 옵션과 같은 농산물은 전형적으로 "포워드 묵시적 변동성 스큐"를 개발합니다.

순 스큐 (skew)는 파업 가격 체인을 높이 올리면 옵션의 내재 변동성이 증가한다는 것을 의미합니다. 이러한 유형의 비뚤어 짐은 비율 쓰기 전략에 잘 작용합니다. 왜냐하면 우리는 장래 선물 (또는 비율 스프레드의 경우 긴 통화)보다 더 높은 가격의 통화 가격 옵션을 팔고 있기 때문입니다. 이는 앞으로 기울이기 때문에 더 높은 내재 변동성을 가진 옵션입니다 .

내재 변동성이 높을수록 옵션 보험료를 더 많이 징수 할 수 있음을 의미합니다. 또한이 비뚤어 짐은 막 외부 통화를 구매하고 더 많은 수의 비 유효 통화 (비율 확산)를 판매 할 때 잘 작동합니다. 정방향 왜곡은 가격 이점을 제공하기 때문에 잘 작동합니다. 비교적 저렴한 옵션을 구입하고 비교적 비싼 옵션을 판매하고 있습니다. (앞으로 기울어 진 경우, 파업 가격 체인을 높이 올리면 묵시적인 변동성이 높아짐을 기억하십시오.)

그림 2 - 3 월 밀 선물과 통계적 변동성 차트.

OptionVue 5 옵션 분석 소프트웨어를 사용하여 생성됩니다.

그림 3의 3 월 밀 옵션을 살펴보면, 변동성이 뚜렷한 것으로 나타 났으며, 내재 변동성은 24.6 %에서 36 %로 상승했습니다 (파업이 310에서 480으로 높아짐). 예를 들어, 콜 옵션 매입 가격 460 (우리가 판매 할 것으로 예상되는)은 34.6 %의 변동성을 암시하며 이는 낮은 파급 내재 변동성보다 훨씬 높습니다. 460 파업 가격은 모든 파업에 대한 평균 변동성보다 더 높은 묵시적 ​​변동성을 가지고 있는데, 우리가 상기 한 바와 같이 31.6 %이다.

그림 3 : 3 월 밀 선물 옵션 체인과 묵시적 휘발성. OptionVue 5 옵션 분석 소프트웨어를 사용하여 파생 된 데이터.

비율 작성 전략을 적용하기 위해 시장을 탐색하려면 (1) 내재 변동성이있는 시장 (90 번째 백분위 수 미만이 가장 좋음)에 대한 심사와 (2) 선수금 차용 여부를 결정하기위한 개별 파업 가격 암시 형 변동성 검토.

우리의 3 월 밀 비율 작성.

그림 4 : 우리가이 거래를하는 동안 선물 랠리를해야한다면, 손익분기 점은 490.5가 될 것입니다 (선물 가격보다 높은 이익 / 손실 도표가 파선이 된 손익분기 수평선 아래를 통과하는 경우). 이것은 우리가 더 높은 탈주를 가져야 만 충분한 호흡 공간을 제공합니다. 그림 2를 보면 2000 년 9 월 9 일 최고치 인 440의 변동성 그래프 뒤에 기본 3 월 밀 선물 (음영 막대 그래프)을 볼 수 있습니다. 일부 버퍼를 제공하기 위해 기초 선물 계약에 의해 도달 된 중요한 최고치보다 훨씬 높은 손익분기 점을 배치하십시오. 이 예에서 우리는 가장 최근의 주요 고점 인 440보다 50.5 포인트 높은 손익분기 점을 가지고 있습니다. 그러나 큰 볼륨에서의 큰 탈주는 조정을하거나 거래를 완전히 마무리하는 신호가되어야합니다. 특히 지나치게 빠르게 움직이는 경우 특히 그렇습니다.

동시에, 손익분기 점은 338.5에있다 (선물 가격 아래에 보이는 견실 한 이익 / 손실 플롯이 점선으로 된 손익분기의 수평선 아래에 있음), 긴 선물 계약의 손실을 다루지 않는 단기 전화 통화 시점 . 우리가 계속해서 더 낮은쪽으로 움직여야한다면, 우리의 전화를 다시 사거나 추가 보험료를 위해 더 낮은 전화를 써서 아래쪽 손익분기 점을 낮추는 것이 가능합니다. 그리고 우리는 보호를 위해 단기간 풋을 구입할 수 있습니다.

그림 4 - OptionVue 5 옵션 분석 소프트웨어를 사용하여 생성. 이 예제는 커미션 및 수수료를 제외하고 중개인마다 다를 수 있습니다.

마지막으로, 2002 년 10 월 14 일에 취해진 가격에 기초한이 무역은 2003 년 2 월 22 일에 만료됩니다. 이익의 최대 가능성은 6,078 달러 (수수료 또는 수수료 제외)입니다. 그림 4에서 볼 수 있듯이 최대 이익은 파업 가격이 460인데, 여기에서 손익 플롯이 더 낮아집니다. 시장이 만료 될 경우, $ 430의 손익분기 이하의 1 센트 당 50 센트의 손실이 발생합니다. 이 거래의 초기 증거금은 약 600 달러이지만 근본적인 미래의 움직임에 따라 달라질 수 있습니다.

우리가 비율 쓰기로 높은 내재 변동성을 팔고 있기 때문에 (따라서 짧은 vega 및 긴 theta이기도 함), 근본적인 미래가 고정되어 있더라도 이익을 얻을 수 있습니다. 실제로는 종종 가장 좋은 시나리오입니다. 그러나 통화 비율 쓰기의 경우 보통 완만 한 움직임이 일반적으로 최고의 이익을 제공합니다. 기본 선물은 고정되어 있고 시간 가치 붕괴와 함께 역사적 평균에 대한 묵시적인 변동성의 회귀와 함께 만기 날짜가도되기 전에도 이익을 낼 수 있습니다. 따라서 일찍 무역을 종결하고 부분 이익을 취함으로써 다른 무역을 위해 자본을 자유롭게 할 수 있습니다.

이 기사에서는 비율 작성 전략을 사용하는 경우 수익 잠재력을 제공하기 위해 시장이 충족해야하는 기본 요구 사항에 대해 설명합니다. 가장 좋은 조건은 높은 내재 변동성 (역사적 평균보다 훨씬 높음)과 미래 변동성 왜곡이있는 옵션 가격입니다. 우리는 우리가 구입 한 기본 선물 계약 (5 x 1 비율)보다 더 많은 수의 스트라이크 콜 옵션을 판매했습니다. 이로 인해 기본 선물이 손익분기 점에 남아 있으면 이익으로 유지되는 크레디트 (프리미엄이 수집 됨)가 생성됩니다. 기본 선물은 중립에서 완고한 편견을 가져야하지만 잠재적 인 손실을 최소화하기 위해서는 지나치게 낙관적으로 거래를 조정하거나 종결해야 할 수 있습니다.

높은 휘발성을 다룰 수있는 옵션 전략.

뉴욕 타임즈는 지난주 시장 변동성이 과거 어느 때보 다 더 큰지를 보여준 기사를 발표했으며, 그러한 높은 변동성이 이제는 규범이되었다는 많은 징후가 있음을 보여주었습니다.

어떤 사람들은 현재의 시장 활동을 늑대라고 부릅니다. 시장 & # 8211; 곰 시장이나 황소 시장은 아니지만 높은 단기 변동성이 특징 인 시장은 양방향으로 큰 변동을 보인 반면 일반 시장은 실제로 더 높거나 낮아지지 않습니다.

우리는 늑대 시장과 경쟁 할 수있는 옵션 전략을 개발했습니다. 오늘은 늑대 시장에 대해 조금 이야기하고 싶습니다.

높은 휘발성을 다룰 수있는 옵션 전략.

우리는 그것을 10K 늑대 포트폴리오라고 부릅니다. 일주일 전에 10,000 달러를 조금 벌었습니다. 포트폴리오는 2012 년 6 월에 만료되는 SPY LEAPS를 구매하는 것으로 구성되어 있습니다. 우리는 파업 가격이 125이고 파업 가격이 115 인 Put을 샀습니다.

장기간에 걸친 돈을 넣고 부르는 것의 장점은 그 가치의 대부분이 본질적이라는 것입니다. 시간 프리미엄 구성 요소는 비교적 작기 때문에 이러한 옵션은 아주 초기에 특히 매우 느립니다. (수명이 3-4 개월 밖에 남지 않았을 때, 우리가 가장 많이 팔고 장기 파업 및 통화로 대체하기 전에 ).

각 쌍의 LEAPS의 총 비용은 약 2800 달러입니다. SPY가 $ 115 & # 8211;의 범위 내에서 거래하는 한, $ 125 (우리가주의해야 할 돈 옵션은 짧지 않습니다), LEAPS의 최소값은 최소 $ 1000입니다. (사실, 주식이 그 범위를 벗어나면, 풋과 콜 LEAPS의 총 가치는 $ 1000 이상이 될 것입니다.)

그로 인해 남은 생명의 9 개월 동안 붕괴 될 1800 달러의 보험료가 남습니다. 우리는 LEAPS의 붕괴를 충당하기 위해 매월 $ 200 상당의 주간 박람회 및 전화를 판매해야합니다.

오늘날의 높은 옵션 가격 (변동성이 높기 때문에 가격이 비싸다) 때문에 매주 프리미엄 수입이 200 달러 이상되는 아웃 - 오브 - 더 - 위클리 풋스 및 콜을 매각 할 수 있습니다. 만약 그들이 돈이 남아 있다면, 그들은 일주일 만에 쓸데없이 만료 될 것이고, 우리는 다음주에 돈이 들지 않는 외침과 콜을 팔 수 있습니다. 아마도 자신의 LEAP 쌍당 또 다른 200 달러를 모을 것입니다 ).

매월 우리의 장기 직무가 겪을 부식을 충당하기 위해 매주 충분한 보험료를 팔 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 옵션 판매의 다른 3 주간은 순수한 이익이어야합니다. 초기 몇 개월 동안 LEAPS는 9 개월 동안 부식 될 $ 200 평균보다 더 작아 질 것이기 때문에 우리가 기대하는 이익은이 예제보다 조금 나아졌습니다. 200 달러 이상으로 부패 될 차후 개월에는 더 이상 소유하지 않을 것입니다.

주식이 어느 방향 으로든 적당히 움직이면 주가 조정을 자주해야합니다. 지난 주 SPY는 거의 5 달러 상승했습니다. 우리는 돈에 들어 있던 짧은 전화를 다시 사야 만했습니다 (파업 가격은 주가보다 낮았습니다). 이 거래들 각각은 우리가 돈을 버려야한다는 것을 의미하지만, 동시에 우리는 값이 싸고 돈이 많이 들지 않는 물건을 샀으며, 비용이 많이 드는 더 높은 파업의 주간지를 그 돈으로 대체했습니다. 통화를 올리는 것과 마찬가지로 비용이 듭니다.

지난주 첫 1 주일 동안 변동성에도 불구하고 (10K 전략이 평평한 시장에서 가장 효과적 이었음), 10K 늑대는 7.4 % (물론 커미션 후)를 기록했습니다. 어떤 사람들은 오늘날의 투자 환경에서 일년 내내 그런 종류의 수익에 만족할 것입니다.

다음 주에이 포트폴리오의 위험 프로필 그래프는 다음과 같습니다.

손익분기 점 조정은 조정을하지 않은 것으로 가정 할 때 현재 SPY 가격 인 $ 121.52에서 약 3 달러입니다. 우리는 절대적으로 평평한 시장에서 약 7 %, 또는 SPY가 어느 방향으로나 2 달러 미만으로 변동한다면 약 6 %를 만들 것입니다. $ 2보다 높은 가격 변동은 조정이 필요하므로 이익 또는 손실이 무엇인지 명확하지 않습니다.

분명히, 10K 늑대 전략을 실행하는 것은 많은 작업을 필요로합니다. 직접 해보기보다는 Terry의 팁 내부자가되는 것이 더 좋을 것이라고 생각합니다. thinkerswim에서 Auto-Trade 프로그램에 가입하고이 포트폴리오에서 우리가 직접 만든 모든 거래를 할 수있게하십시오. 당신의 계정이므로 우리 포트폴리오와 똑같은 결과를 누리게 될 것입니다. 매주 토요일 보고서를 발송할 때나 매매 계좌를 확인할 때마다 이익과 미소에 관해 읽을 수 있습니다.

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36 % 만들기 & mdash; 좋은 해와 나쁜 년마다 시장에서 파를 깨는 더 퍼스 가이드.

이 책은 골프 게임을 향상시키지 못할 수도 있지만 재정 상황을 변경시켜 그린과 페어웨이 (그리고 때로는 숲)를위한 시간을 많이 가질 수 있습니다.

알렌 박사가 왜 10K 전략이 주식 또는 뮤추얼 펀드를 소유하는 것보다 위험이 적으며, IRA에 특히 적합한 이유가 무엇인지 알아보십시오.

성공 사례.

나는 40 년 이상 다양한 전략으로 주식 시장을 거래 해왔다. 테리 알렌의 전략은 저에게있어 가장 일관성있는 돈 제작자였습니다. 나는 2008 년의 용융 중에 50 % 이상의 연간 수익을 올리는 동안 그들을 사용했다. 모든 이웃 사람들은 그들의 손실에 대해 울고 있었다.

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높은 휘발성 시장에서 이익을 얻을 3 옵션 전략 [Guestpost]

이 기사의 내용

* 다음 기사는 게스트 포스트입니다. 숙련 된 상인이고 Tradeciety에 대한 독자와 전문 지식을 공유하려는 경우 당사의 게스트 포스트 지침을 확인하고 당사에 문의하십시오. *

변동성은 옵션 거래의 핵심입니다. 변동성에 대한 적절한 이해와 그것이 귀하의 옵션에 미치는 영향을 통해 모든 시장 조건에서 이익을 얻을 수 있습니다. 시장 및 개별 주식은 변동성이 낮은 기간에서 변동성이 큰 기간으로 조정되므로 옵션 전략을 수립하는 방법을 이해해야합니다.

우리가 변동성에 대해 말할 때 우리는 내재 변동성을 언급하고 있습니다. 묵시적 변동성은 미래 지향적 인 것으로서 â € œ implied & # 8221; 주식의 미래 변동성에 대한 움직임. 기본적으로, 그것은 주식이 움직일 것이라고 상인이 생각하는 방법을 알려줍니다. 내재 변동성은 항상 비 방향성 및 연간 기준으로 백분율로 표시됩니다.

묵시적 변동성이 높을수록 주식 가격이 움직일 것으로 생각하는 사람들이 더 많아집니다. 다우 존스에 상장 된 주식은 가치주이므로 많은 움직임이 예상되지 않으므로 암묵적 변동성이 낮습니다. Russell 2000에서 발견 된 성장주 또는 작은 대문자는 반대로 움직일 것으로 예상되므로 더 높은 내재 변동성을 지니고 있습니다.

우리가 높은 변동성 또는 낮은 변동성 시장에 있는지를 판단하려고 할 때 우리는 항상 VIX로 알려진 S & P 500 내재 변동성을 찾습니다. VIX의 평균 가격은 20이므로, 그 수를 초과하는 항목은 우리가 최고로 등록하고 그 수를 밑도는 것은 낮은 것으로 등록합니다.

VIX가 20 이상일 때 우리는 옵션의 순 판매자가되는 짧은 옵션으로 초점을 전환하고 짧은 스 트래들 및 목을 졸라 매기, 철 콘도르 및 누드 전화를 사용하여 넣는 것을 좋아합니다. 변동성이 큰 옵션을 판매하는 트릭은 거래를하기 전에 변동성이 떨어지기를 기다리고 싶다는 것입니다. 변동성이 커지면서 짧은 옵션을 사용하지 마십시오. 인내심을 갖고 변동성이 올 때까지 기다리면 이러한 전략들이 효과를 거둘 수 있습니다.

짧은 목 졸라와 Straddles.

짧은 목 졸림과 폭행은 전화와 같은 근원과 만료를 판매하는 것을 포함합니다. 이러한 전략에 대한 좋은 점은 델타 중립적이거나 무 지향성이기 때문에 범위 내에서 머물고있는 기반 위에서 뱅킹하고 있다는 것입니다.

당신이 짧은 목 졸림을 걸고 있다면, 당신은 당신의 전화를 팔아서 돈에서 두 가지 다른 공격을합니다. 목을 조른다면 넓은 범위의 안전을 얻을 수 있습니다. 즉, 전체 이익을 제공하는 동시에 기본 요소가 더 많이 움직일 수 있음을 의미합니다. 단점은 스 트래들에 비해 이익이 제한되고 낮아지고 위험이 무제한이라는 것입니다.

보다 높은 이익을 얻으려면 안전 범위를 좁히기 위해 짧은 걸음 걸이를 교환하고 싶습니다. 이 전략에서는 전화를 걸고 같은 스트라이크를가집니다. 여기서 당신은 정말로 특정 가격으로 고정하거나 끝내기위한 기반에 의존합니다.

이 두 가지 전략 모두에서 만료일까지 기다릴 필요가 없습니다. 일단 변동성이 당신의 위치에 올랐다면 이익을 보일 것입니다. 그러니 계속해서 나가서 상금을 가져 가야합니다.

철제 콘도르.

당신이 짧은 목 졸림의 생각을 좋아하지만 그것이 무한한 위험을 안고 있다는 아이디어가 아니라면, 철 콘도르가 당신의 전략입니다. 철 콘돔은 통화 측면에서 두 개의 짧은 수직 스프레드로 설정되며, 하나는 통화 측에, 다른 하나는 풋 측에 배치됩니다. 철근 콘도르는 파업이 파업 내에 있고 그것이 손실을 감당할 수 있다면 이익을 얻을 수있는 폭이 넓습니다.

철 콘도르는 높은 휘발성이 시작되는 것을 보았을 때 전략으로 넘어갑니다. 옵션의 가치는 빠르게 나오고 단기간에 상당한 이익을 남깁니다. 그러나 예측이 잘못되었을 경우 손실이 제한 될 수 있으므로 포트폴리오를 불법으로 만들지 않아도됩니다.

알몸의 박차 고 전화.

벌거 벗은 풋과 콜은 구현하기위한 가장 쉬운 전략이 될 것이지만 만약 당신이 틀렸다면 손실은 무제한이 될 것입니다. 이 전략은 숙련 된 옵션 거래자 만 수행해야합니다. 변동성이 높은 동안 기초에 완고하면 out-of-the-money put 선택권을 판매 할 필요가있다. 이것은 중립에서 낙후 전략이며, 기초가 상승하거나 동일하게 유지되면 이익을 얻습니다.

당신이 곰곰이면 돈을 낼 수있는 전화 옵션을 팔 필요가 있습니다. 이것은 중립적 인 곰 같은 전략이며 기초가 떨어지거나 그대로 유지 될 경우 이익을 얻습니다. 이 전략들 모두는 out-of-the-money 옵션을 사용해야합니다. 더 멀리 나가면 성공 확률은 높아지지만 수익률은 낮아집니다.

결론.

변동성이 높고 하락하기 시작하면 옵션 전략을 판매 옵션으로 전환해야합니다. 높은 변동성은 옵션 가격을 상승 시키며 변동성이 떨어지기 시작하면 빠르게 하락합니다. 우리가 가장 좋아하는 전략은 철제 콘도르인데 짧은 목구멍과 걸 으면서 이어집니다. 짧은 전화와 풋은 그 자리를 차지하고 매우 효과적 일 수 있지만 경험이 풍부한 옵션 거래자 만 실행해야합니다.

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